Διαβούλευση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής επί της αναθεώρησης των κανόνων σε σχέση με την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση (listing rules) για την ενίσχυση της πρόσβασης των ΜμΕ στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές

Στις 19 Νοεμβρίου 2021, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή δημοσίευσε κείμενο διαβούλευσης αναφορικά με την ενίσχυση της πρόσβασης των ΜμΕ στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές μέσω της απλοποίησης των προϋποθέσεων εισαγωγής (listing) σε τόπους διαπραγμάτευσης, σε ευθυγράμμιση με το Σχέδιο Δράσης της Ένωσης Κεφαλαιαγορών (CMU Action Plan – Action 2).

Ειδικότερα, το ως άνω κείμενο διαβούλευσης διακρίνεται στις ακόλουθες δύο βασικές ενότητες:

• μια ομάδα γενικών ερωτήσεων σχετικά με την ευρύτερη λειτουργία του ισχύοντος ρυθμιστικού πλαισίου για την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση και την πιθανή ανάγκη προσαρμογής αυτού, και
• ειδικότερες ερωτήσεις για το ανωτέρω ισχύον ρυθμιστικό πλαίσιο, ομαδοποιημένες με βάση τη νομική πράξη στην οποία αναφέρονται, και ιδίως: 

1. τον Κανονισμό (ΕΕ) 2017/1129 για το ενημερωτικό δελτίο (Prospectus Regulation), όπου εξετάζεται ιδίως το κόστος που προκύπτει από την εφαρμογή του καθεστώτος για το ενημερωτικό δελτίο, καθώς και ποιες είναι οι απαιτήσεις που δημιουργούν τις μεγαλύτερες επιβαρύνσεις και πώς θα ήταν δυνατό αυτές να μετριαστούν χωρίς να επιδεινωθεί η προστασία των επενδυτών και το συνολικό καθεστώς διαφάνειας, 
2. τον Κανονισμό (ΕΕ) 596/2014 για την κατάχρηση της αγοράς (Market Abuse Regulation), όπου εξετάζεται αν κρίνονται σκόπιμες κάποιες στοχευμένες τροποποιήσεις για την απλοποίηση του καθεστώτος για την κατάχρηση της αγοράς (π.χ. μέσω της άρσης της υποχρέωσης κατάρτισης καταλόγων με τους κατόχους προνομιακών πληροφοριών (insiders list)) για τους εκδότες με κεφαλαιοποίηση κάτω του ενός δισεκατομμυρίου και της απλοποίησης του περιεχομένου του εν λόγω καταλόγου για τους υπόλοιπους εκδότες, 
3. την Οδηγία (ΕΕ) 2014/65 (MiFID II) για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων, όπου εξετάζεται ιδίως η καταχώριση τμήματος πολυμερούς μηχανισμού διαπραγμάτευσης (MTF) ως αγορά ανάπτυξης ΜμΕ, η εισαγωγή σε δύο τόπους διαπραγμάτευσης (dual listing), η έρευνα για τις ΜμΕ (equity research coverage) κλπ., 
4. ενώ διερευνώνται και άλλοι πιθανοί τομείς για βελτίωση, όπως η Οδηγία (ΕΚ) 2004/109 για τη διαφάνεια (Transparency Directive), οι ειδικού σκοπού επιχειρήσεις εξαγοράς (Special Purpose Acquisition Companies – SPACs), η Οδηγία (ΕΚ) 2001/34 (Listing Directive) και οι μετοχές με πολλαπλά δικαιώματα ψήφου.

Η εν λόγω διαβούλευση λήγει στις 11 Φεβρουαρίου 2021. 

Διαβούλευση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής